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"title": "test",
"content": "<span class="colour" style="color: rgb(51, 51, 51);">自治代理（AA）现在已经在主网上，并且我们开始推出基于AA的应用程序。这篇文章是关于稳定币。由于我们开发设计与迄今为止已知的所有其他加密货币都不同，因此我们将使用“折扣稳定币”作为其名称来说明其区别。下面我们将解释为什么在此实施中应用“折扣”一词。</span>
<span class="colour" style="color: rgb(51, 51, 51);">最近对稳定币的关注不断增长，最大的稳定币Tether目前在CoinMarketCap上排名第四。它们的优点包括作为稳定且熟悉的帐户单位的便利性，这使得它们经常在交易所的交易对中使用，以及将价值从一个用户转移到另一个用户（包括从交换到交换）的便捷性和自由性。最近，它们已成为快速发展的去中心化金融（DeFi）应用领域的重要组成部分。</span>
## **当今市场上，稳定币分为三大类**
<span class="colour" style="color: rgb(51, 51, 51);">菲亚特支持（或更一般地说，是资产支持）-由一家公司提供1：1支持，该公司以集中方式固定与之挂钩的真实资产。例如USDT（Tether），USDC，TUSD，DigixGold。</span>
<span class="colour" style="color: rgb(51, 51, 51);">加密抵押—价值通过锁定以确保稳定币价值的加密货币抵押。一个流行的例子是DAI。</span>
<span class="colour" style="color: rgb(51, 51, 51);">非抵押-完全没有抵押，但它们试图通过监管发行和燃烧代币来达到稳定，就像中央银行一样。一个例子是基础协议，现已不存在。</span>
<span class="colour" style="color: rgb(51, 51, 51);">我们设计的稳定币系统属于加密抵押类别。它在某些方面类似于DAI，而在其他方面则有所不同。</span>
## **工作机制**
### **发行**
<span class="colour" style="color: rgb(51, 51, 51);">要发行稳定币，需要向稳定币AA发送一些抵押品。抵押品通常是Bytes，通常以GBYTE表示，因为它是Obyte网络上流动性最高的资产，但是任何稳定币AA都可以定义自己的抵押品。该抵押品将锁定在稳定币AA上以支持稳定币代币的发行（铸造）。</span>
<span class="colour" style="color: rgb(51, 51, 51);">发行的稳定币的价值低于为确保抵押资产的波动性而被锁定以确保稳定的抵押品，即它被过度抵押了。尽管设置稳定币AA的任何人都可以设置自己的参数来确定将被超额抵押的金额，但在我们的示例中，我们将假设超额抵押率为150％（即发行价值100美元的稳定币，您需要锁定价值150美元的 抵押品），以便保持一致，因此更易于理解。</span>
<span class="colour" style="color: rgb(51, 51, 51);">请务必注意，要求发行价值$100的稳定币的用户实际不会以$ 150的价格购买。150美元是抵押品，用户仍然拥有150美元抵押品的索偿权，并在其中获得100美元的稳定币。换句话说，稳定币的发行是以稳定币形式的抵押贷款的发行。要求发行稳定币的人是借款人，他们锁定抵押品以担保贷款。为了收回抵押物，他们将需要归还他们借入的相同数量的稳定币。</span>
<span class="colour" style="color: rgb(51, 51, 51);">随着发放新的贷款，稳定币的总供应量增加，而随着偿还贷款并销毁已偿还的稳定币，供应总量减少。因此，稳定币就是债务，就像现代法定货币是中央银行或商业银行的债务一样。</span>
### **最低抵押和拍卖**
<span class="colour" style="color: rgb(51, 51, 51);">需要150％的大量抵押品，以抵御用作抵押品的代币的固有波动性（通常为Bytes）。抵押品的价值必须始终大于针对该抵押品发行的稳定币的价值，否则借款人可能放弃所借入的稳定币而永不偿还贷款。</span>
<span class="colour" style="color: rgb(51, 51, 51);">为了确保抵押品始终足够，借款人有义务始终将其保持在最低抵押品率之上，例如120％（AA参数可以定义不同的最低抵押品率）。借款人可以通过向贷款发送额外的抵押品，或者在抵押品过低之前偿还贷款来做到这一点。</span>
<span class="colour" style="color: rgb(51, 51, 51);">如果借款人未能按时补充抵押品，而实际抵押率降至最低标准以下，则将贷款拍卖并卖给出价最高的人。拍卖的参与者竞争为欠抵押的贷款增加更多的抵押品，中标者成为贷款的新所有者，因此获得了还款和收取所有抵押品的权利。大于贷款价值，使参与拍卖有利可图。因此，贷款的原始所有者失去了偿还贷款和收取抵押品的权利，抵押品的价值相当于拍卖开始时贷款价值的120％。因此，让抵押率降至120％以下不是一个好主意-可能损失20％的贷款价值。但是请注意，原始所有者仍然可以像其他所有人一样参加拍卖，并有机会赢回他们将要损失的财产。还需要注意的是，创建稳定币的AA可以设置拍卖持续时间，默认为1小时。</span>
<span class="colour" style="color: rgb(51, 51, 51);">由于所有这些都是在DAG而非区块链上发生的，因此当许多用户争先恐后地抓住抵押贷款不足时，所有参与者都有赢得拍卖的平等机会。没有矿工可以通过在其他人之前插入矿工的交易或以有利于他们的方式重组链来抢占其他用户的先机。</span>
<span class="colour" style="color: rgb(51, 51, 51);">抵押水平是通过使用由AA参数中的oracle设置报告的价格数据来确定的。为了更难操纵市场并导致过早拍卖多笔贷款，理想情况下，价格数据不应基于瞬时价格，而应基于足够长的一段时间（但不要太长）内的移动平均线（MA），以避免延误过多）。否则，相对容易导致闪速崩溃，这将反映在瞬时价格信息中。使用这种方法，要使价格长时间远离均衡状态以显着影响MA价格要困难得多。</span>
### **价值挂钩**
<span class="colour" style="color: rgb(51, 51, 51);">我们如何确保稳定币实际上是稳定的并且其价格与基准价格挂钩？这是我们稳定币设计与DAI不同的地方。我们不会尝试通过激励或取消对稳定币的额外发行进行管制来调节供需，而稳定币是央行使用的一种机制。有时它可以工作，但有时和推弦一样有效。</span>
<span class="colour" style="color: rgb(51, 51, 51);">相反，稳定币价格被“拉”到基准价格。怎么样？在某个未来日期，稳定币将以该未来日期的注册价格转换为抵押品（通常为字节）。也就是说，可以使用先前发行稳定币的AA，将稳定币转换为字节，反之亦然。反向（字节至稳定币）是必需的，例如当借款人需要相关的稳定币偿还贷款但已售出其初始债券时。汇率是固定的，等于该将来日期（我们称为“到期日期”）的抵押物（例如GBYTE）的基准汇率（美元，欧元，BTC，黄金等）。汇率由AA参数中设置的预言机注册。</span>
<span class="colour" style="color: rgb(51, 51, 51);">由于所有贷款都是超额抵押的，AA保证将有足够的GBYTE储备来从市场购买全部未偿还的稳定币。由于汇率固定，因此以GBYTE交换新稳定币的发行是完全可逆的。</span>
<span class="colour" style="color: rgb(51, 51, 51);">因此，每种稳定币都有两个不同的时期：到期前和到期后（“来世”）。</span>
<span class="colour" style="color: rgb(51, 51, 51);">到期后，不再发放新的贷款，但仍可以偿还旧的贷款。稳定币的汇率固定为GBYTE（或用作抵押的任何一种），其价格走势与GBYTE相同，因此，稳定币的使用寿命不再稳定。</span>
<span class="colour" style="color: rgb(51, 51, 51);">在到期之前，每个人都知道在某个将来的某个日期，美元挂钩的稳定币可以兑换价值1美元的GBYTE，而在某个将来的某个日期，BTC挂钩的稳定币可以兑换1个比特币的GBYTE。本质上，稳定币的当前价格被拉至其未来价值。这类似于将期货合约的当前价格拉高至（但不一定等于）交易者对合同到期日交易商品的未来价格的期望。</span>
<span class="colour" style="color: rgb(51, 51, 51);">我们预计这种拉动机制将使稳定币的价格与基准价格保持一致，但并不等于基准价格。这并不相等，因为今天购买1个美元挂钩的稳定币，是在某个将来的日期（而不是现在）购买1美元。由于货币的时间价值，今天的1美元与明年的1美元并不相同。因此，为一枚仅可在1年内以1美元赎回的代币支付不到1美元的费用是公平的，就像您为遥远的未来所得到的东西支付的费用更少一样。减少多少取决于基准货币的活跃利率，该利率通常对于法定货币为正（但现在不是，主要货币的利率为零甚至为负）。</span>
<span class="colour" style="color: rgb(51, 51, 51);">这就是为什么这样的稳定币应该以比其基准低的价格进行交易，并解释了“折扣稳定币”的名称。距离到期日期越远，折扣应越大；随着稳定币接近到期日期，折扣应逐渐减小。因此，折扣稳定币的价格轨迹应如下所示：</span>
<span class="colour" style="color: rgb(51, 51, 51);">  </span>",
"abstract": "基于Obyte自治代理开发的折扣稳定币介绍",
"timestamp": 1588171675663,
"author": "obytechina"
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